マクロ経済動向と資産運用形成　研究室

ウォールストリート・ジャーナル日本版に標題の面白い記事が掲載されていましたので、引用しておきたいと思います（※１）。スポーツや食事といった仕事とは関係ない話題について同僚にメールを送る社員はそうでない人と比べて、人員削減に直面しても職を失なわずに済む可能性がかなり高いのだそうです。 記事では、仕事を失わないかどうかという観点では、…

金価格のチャートが、頃合の水準まで低下して来ています。もちろん、円建てで見ていますが、４０００円を割り込むようですと、少し検討してみても良いのではないかと思います。 環境問題があるので、金鉱山からの産出量には限界がありますし、一方で中国とインドの民需、そして新興国の中央銀行等の実需、先進国の年金基金など、実需は手堅く存在しそうです…

当ブログを開始して以降の３年間の当室の運用成績を検証してみた結果、意外な事実が判明しています。と言っても、「当室管理人にとって意外」というだけのことですが。 これまでに何度か触れています様に、当室の運用証券口座は２つ(ＳＢＩと楽天)のみに絞っておりまして、基本的にＳＢＩ口座は個別株やETF、信用取引等でアクティブに運用し、そして楽…

ジョージ・ソロス氏が率いるソロス・ファンド・マネジメントが、経営破綻した米金融会社ＭＦグローバルから約20億ドル（約1550億円）規模の欧州国債を購入したことが明らかになりました。 ソロス氏は以前からユーロ崩壊を予測していますが、その反面、ユーロ崩壊を防止する政策についても言及しています。今回のイタリア国債を中心とする欧州国債のま…

当ブログでは、３年前からダウの犬投資法の有効性を気長に検証していますが、やはり自己資金を投下しての検証でないと、身が入りません。従いまして、今回から日経２２５の配当利回り上位５銘柄を実際に保有して成り行きを観察することにしたいと思います。 調子が良ければ設定額を増加させるかも知れませんし、具合いが悪ければ撤退することもあります。基…

昨年に引き続き、「投信ブロガーが選ぶ！ Fund of the Year 2011」に当室管理人も投票しておきました。 対象ファンドと配点は次の通りです。 1.ＮＥＸＴ　ＦＵＮＤＳ　東証ＲＥＩＴ指数連動型上場投信 （1343）・・・２点 2.ＭＨＡＭ－Ｊ－ＲＥＩＴインデックスファンド（毎月決算型）（愛称：ビルオーナー）・・…

ギリシャ債務について、ついに６割棒引き案が登場した様子です。 市場は驚くほど冷静ですが、ギリシャの債務は明らかにデフォルトです。６割棒引きだとしても、ギリシャの現状では経済成長でもって借財を返済できる見通しは暗く、緊縮財政反対の嵐が吹き荒れ、そもそも働いて返済するという概念が国民に希薄であるように感じられます。 外国からの借…

富裕層への増税を提唱して話題となっているバフェット氏の年間収入は、約４８億５０００万円であることが公表されました（※１）。備忘のために掲載しておきたいと思います。 巨額の収入と比較して１７．４％という意外に低い印象の税率から判断しますと、バフェット氏の収入の大半は配当収入か株式売却益のようです。米国の株式の配当や譲渡益については最…

前回の当ブログで述べました「底流で緩やかに進行する危機の予感」の正体については、次の通り、週刊エコノミスト2011.09.27号に掲載されておりました金融規制強化による世界的な信用収縮の動きがその一つです（もう一つの要因は、また別途触れます）。 金融面の大きな収縮は、投資上、結構大切な判断ファクターだと思いますので、同記事の要点を…

ロイターのコラム記事に、現在のアジア市場と商品市場の動向を上手くまとめた解説が掲載されていましたので、参考までに引用しておきます。脅かすわけではありませんが、「すでに米国は不況突入」（"I think we are in it already."）と発言しているソロス氏と同様の、底流で緩やかに進行する危機の予感が当室管理人もしています。…

日本の格付け会社であるＲ＆Ⅰも、ついに日本国債の格下げを覚悟した様子です。ウォールストリート・ジャーナル日本版の記事を下記に引用しておきましょう(※１)。 同記事では、「日本の格付け会社が格下げを決定すれば、国内投資家が動揺する可能性がある」と推測していますが、日本国内の動揺はおそらく皆無と思われます。投資家としては、Ｒ＆Ⅰの格付…

ソロス氏のヘッジファンドは、外部資金を償還して身内資金の運用のみとするようです。やや長文ですが、備忘のためブルームバーグより引用しておきたいと思います。 ［以下、引用］ ◆ソロス氏、４０年のヘッジファンド運用歴に幕－外部投資家に資金返還（２０１１年７月２７日　ブルームバーグより） 「７月27日（ブルームバーグ）：イングラン…

■円安対策として外貨資産を持つ 今月（８月号とは気の早い）の「ダイヤモンドザイ」の一つのテーマは、円安リスクに対する保険ということで、４人の方の参考ポートフォリオが掲載されていました。その中では比較的穏健なポートフォリオである内藤忍氏のポートフォリオを参考までに次に掲載しておきたいと思います。 　（「ダイヤモンドザイ」２０１１年…

■ロバート・シラー教授による「トリルズ」（ＧＤＰ株）発行の提案 米国イェール大学経済学部のシラー教授が、今週の週刊東洋経済の中で、「トリルズ」（ＧＤＰ株）という面白い提案をしていましたので、紹介しておきたいと思います。 掲載文の要点としては、次の通りです。 ①世界銀行の最近の研究では、日本の３つの災害（地震、津波、原発）に…

日本株については、米国株と比較しますと大きく出遅れてはいますが、電力供給制限や円高の影響で、当面横ばいであろうと予想しています。下記の文面はゴールドマン・サックスの所見を伝えるロイター記事ですが、日本株に対する見通しとしては妥当な線だと思いますので、備忘のため掲載しておきます。以前からゴールドマンの見解はブログで何度か引用していますよう…

世界の富裕層のポートフォリオが、週刊ダイヤモンドに掲載されていましたので、参考と備忘のために掲載しておきます。富裕層のポートフォリオは、債券投資の割合が３１％で一番多く、次が株式投資で２９％となっていて、当室のポートフォリオとは随分異なることが分かります。ただ、このデータでは、「富裕層」の中身が明瞭ではありません。 この週…

米国経済は比較的順調な回復を見せ、バフェット氏も楽観的な見方を示しているようです（※２）ので、やや安心感はありますが、一方で、欧州経済についてはやや不安な印象があります。 その理由は次の通りです。 ①ポルトガルの１０年物国債の利回りが７・５％超と上昇していること（※１）。 ②２０１１年から開始される欧州諸国の一斉財政引き締…

２月１５日のロイターに、ソロス・ファンドとポールソン・ファンドの持ち高速報が掲載されていましたので、そのまま転載しておきます。両ファンドともに、２０１０年末現在で、まだ金ＥＴＦを大量に保有しているようです。米国金利が上昇する気配を見せていますが、両ファンドはいつまで金ＥＴＦを保有する方針なのでしょうか。 以前、当ブログでも、ポール…

■格下げはすでに経験済みのＡＡ－で影響なし Ｓ＆Ｐが１月２７日、日本の外貨建て・自国通貨建ての長期ソブリン格付けをＡＡからＡＡ－に引き下げました（※１）。 Ｓ＆Ｐとムーディーズの格付けは、ことソブリン債に関してやや偏向している点、すでに以前説明した通りです。 国債のリスク度合いから言えば、外貨準備が多い上に経常収支黒字国の…

２０１０年１２月末時点での当室の運用資産構成を備忘のために掲載しておきます。昨年（２００９年１２月末）時点で掲載したものは、待機資金の他の銀行円預金が計上されていませんでしたので、今回は銀行円預金も含めた全金融資産の構成割合としています。 現状の大雑把な構成割合は、総合計ベースで円貨対外貨＝７：３であり、また円預金を除外した積極運…

日本経済新聞の１２月２８日付けの夕刊に、投資信託の手数料と運用成績の関係を要領よくまとめた紹介記事が掲載されていました（※１）。 ［記事の要点］ ①アクティブ（積極運用）型投信の信託報酬は、日本株なら平均で年に１・５％前後。一方、野村アセットマネジメントの代表的なＥＴＦなら約０・１２％ですむ。 ②コスト差は長期的には運用成…

どことなくそんな予感はしていましたが、１２月１４日に、「証券優遇税制」が２０１３年まで２年間延長となることが決まりました（※１）。株式売却益にかかる税金が現行の１０％で据え置きなのと、２０％に引上げられるのとでは、投資家の受ける心理的なインパクトは相当違います。もちろん、当室が現在のところ運用の主力に据えている毎月分配型リート投信の分配…

１２月７日にオバマ米大統領が発表した給与税減税など向こう２年間の経済対策は評判が良好なようです。 簡単に言えば、米国では、２００９年初めからオバマ政権が続けてきた史上最大の７８７０億ドル（約６６兆円）の景気対策の効果が１１年初めにも切れるとして、景気後退懸念が高まっていたわけですが、この心配を払拭する形で、今回上乗せする分が約２２…

「なるほどそうか」と今更のように感心したのが豊島氏の次の表現です。ダムからの放流に例えた説明が、マネーサプライのイメージにぴったりです。 「上流のダムから量的緩和でドルの流動性を放流しはじめたＦＲＢバーナンキ議長。その激流は株の畑を潤し、商品の畑を潤し、そして新興国市場に流入している。そこで怒っているのが　コキントウ。米国は中国に…

■たとえ毎月分配という商品性が不利でも成果が上がれば良い もうこれ以上は書かないつもりでしたが、今週の週刊ダイヤモンドが「お金入門特集」として掲載していました投資信託に関する解説記事部分で、「『高い毎月分配金』が人気も分配はないほうが絶対トク」というテーマがありましたので、今一度誤解のないように当室の立場を説明しておきたいと思います（…

思いのほか当ブログも長続きして開始後２年ちょっとが経過しました。少し書こうと思うと資料的確認に結構時間がかかり、なかなか思うようなスピードでは書けません。勤務先の業務と余り関係の無いはずの投資ブログを毎日新たな話題でもって次々に書き上げている人を見ると、素直に敬服せざるを得ないと思います。 当室管理人は会社では総務担当ですので、資…

■当室の資産運用の概念 「資産運用」という言葉の概念、解釈については、結構バリエーションがあるように思いますが、結局のところ「利殖活動」のことであり、「目標としている一定期間の間に資産総額が増加している」ということが必要です。タンス預金や当座預金のように利息なしで年間残高増加額がプラスマイナス・ゼロであったり、あるいは株価下落などで投…

１１月１３日の日経新聞夕刊に、「老投資家の不吉な予言」として、次のような株価下落予測記事が掲載されていました。 「「ＦＲＢはすでに買われすぎの米国株を、危険なほど割高な水準まで押し上げようとしている。相場は遠からず砕け散る」。資産運用大手ＧＭＯのジェレミー・グランサム共同創業者は１１日、米ＣＮＢＣテレビでこう語った。１９８０年代末…

■ＲＥＩＴに対する一般的疑問点 Ｊ-ＲＥＩＴについては、その商品性にいくつかの疑問点があり、いまひとつ投資に踏み切れないという人もいるものと思います。そうしたＲＥＩＴの商品性に一般の人が抱くであろう疑問点を整理集約したコラムが、今般の日銀によるＲＥＩＴ買入れ政策に関連して、１０日の日経新聞夕刊の記事「十字路」に掲載されていましたので、…

いまさら、という感じはしますが、２０１０年１１月号の「選択」に、ヘッジ・ファンドの投資動向に関する面白い記事がありましたので、要点をここに掲載しておきます。 ジョージ・ソロス氏を抜いてヘッジ・ファンドの帝王となったジョン・ポールソン氏の最近の会合での発言内容として、次の投資対象が挙げられたというもので、投資対象の整理の参考になるも…