株式投資・資産形成事務室

米国カリフォルニア州が、資金繰り悪化を受け、「ＩＯＵ」（借用書）を発行する手段に訴えているということで、具体的には、「州当局は同州が発行した一般財源債の保有者などに支払う現金１０９億ドルを確保するため、月内に３３億６０００万ドルの「ＩＯＵ」（借用書）を発行する方針。監査官のスポークスマンは、２日に約５３３０万ドル相当のＩＯＵを発行する予定だ」とされていますので、実質的に債務の繰り延べが不可避であり、デフォルト状態ということとなります（※１）。 ...続きを見る

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当室でＪ-ＲＥＩＴの投資検討をしました０８年１０月２８日時点では、予想分配金利回りが一番高かったのは「日本レジデンシャル投資法人（８９６２）」で、何と５５．７５％もあり、価格は４３，０５０円でした。それ以外にも、予想分配金利回りが２０％以上のものが１７銘柄あり、これらを寄せ集めてボロＪ−ＲＥＩＴファンドを組んでみるのも面白いのではないかというような提案をしました。 ...続きを見る

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当室では、配当利回りを投資指標として最も重視しています。キャピタル・ゲインも大事ですが、キャピタル・ゲイン狙いは当たり外れが大きく、年平均利回りに換算すると儲けは思ったほどでもありません。これまで最高に当たった年でも、年間平均利回りに換算してみたところ、差引き６．９％でした・・・。金利７％台で郵便局の定額貯金にしていたオフクロの方が半年複利で１０年もの長期間よほど高利回り、ウワテでした。 ...続きを見る

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以前このブロクでも取り上げましたように、バフェット氏は０８年９月の段階で、�@ゴールドマン・サックスの永久優先株５０億ドル（配当利回り１０％）と、�A５年以内にゴールドマンの普通株を１株１１５ドルで購入できるワラント５０億ドルを取得しています。０８年９月といいますと、ＮＹダウ暴落の初期段階であり、投資時期としてはかなり早い段階であったということができます（※１）。 ...続きを見る

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６／１７の日経新聞朝刊に、ＲＥＩＴ投資法人債の国債利回りに対する上乗せ金利幅（スプレッド）が高止まりしているという記事が掲載されていました。ＲＥＩＴは利益の大半を分配してしまう仕組みで内部留保がしにくいために償還資金の確保が難しいのが現状です。設立予定の官民ファンドなどが、ＲＥＩＴ投資法人債の借り換えで機能することを確認できるまで様子見の投資家が多い、ということなのだと思います。 ...続きを見る

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日経平均が１万円を回復したことで、強気のアナリストや投資家が俄かに増加してきました。わずか数ヶ月前までの弱気一色はどこに行ったのでしょうか。ロイターでも日経平均１万円という特集記事が組まれています。みなさん強気なのは結構なことですが・・・。 ...続きを見る

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実体経済の悪化を反映して、毎月分配型ワールドリート投信の毎月の分配金が削減され、これに伴って利回りが低下傾向にあります。或る程度予想されたことではありますが、ご注意ください。 ...続きを見る

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日銀は、相変わらず資金供給には消極的です。久々に、ロイター報道で「日銀のバランスシートが異例の措置で拡大、自己資本も増強」という見出しがあって、少しはスタンスに変化があったのかと思いましたが、実際のところは６月３日の日経新聞夕刊の１面に、外国の中央銀行とのバランスシート拡大率の比較記事が掲載されていまして、失望の念を深くしただけでした（※１）（※２）。 ...続きを見る

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ＧＭ株式の６０％を米国政府が保有し、ＧＭが国有化されたことによって、悪材料出尽くしという感じでＮＹダウは上昇しています。チャプター１１を申請して倒産したとは言っても、負債の株式化によって債務が軽減され、また車種も４種類に絞りこまれてコスト高の過剰生産力が解消されるため、実質的には政府による救済ということになります。やはり、完全に倒産しますと雇用へのマイナス影響が大き過ぎるという政策判断であると思います（※１）。 ...続きを見る

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当室は珍しく若干弱気です。それは、米銀のストレステストの結果が余りにも楽観的で、ずさんなように感じられるからです。優先株を普通株に転換するだけで、どうして資本増強になるのかが理解できません。優先株にしろ普通株にしろ追加発行して新たに資金調達をして初めて資本増強ではないかと思いますが・・・。にもかかわらず、ストレステスト結果が市場の予想範囲内と称して楽観ムードが広がり、株価が上昇してしまうのは納得できないわけで、何らかのまやかしが潜んでいるような気がしています(※１)。バッドバンクに分離する話はど... ...続きを見る

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これほどの不況の中にあっても、将来のインフレリスクという心配を盾にしてどうしても通貨供給量を抑制しようとする経済音痴がいるのには困ったものです。単純なＩＳ−ＬＭモデルで考えれば分かりやすいと思いますが、赤字財政政策と通貨供給量拡大とは、セットで実施しなければ意味がありません。赤字財政政策だけですと、どうしてもクラウディングアウトの問題がいつの間にか発生してしまいますので、金利が少しずつ上昇を始めます。 ...続きを見る

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米国が最高格付けを失うことへの懸念から、ドルは２２日、年初来最安値（１ドル＝９４円台後半）の水準に下落してました。これに対して、米国政府は、次の通り米国債の格下げはないと、強気の見解を発表しています。 ...続きを見る

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以前、運用資産の２０％でホームランを打つ、というジム・クレイマー流の投機（？）方法を紹介しました。仮に積極運用するとしましても、資産構成としては、生活準備的な預金枠を一定額確保し、それをオーバーする部分をリスク運用するのが普通だと思います。そしてそのリスク運用部分の２０％を投機に回す、というのがクレイマー式運用資産構成だと当室では解釈しています。 ...続きを見る

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ＮＹダウ、日経平均ともに上昇基調となりましたので、強気の方も増えて来ているのではないでしょうか。株価の底打ちはなされたと思いますので、基本的には少し安心ですが、日経平均が９０００円近辺では、過去のチャートから見て少し調整が入るかも知れません。当室では、基本的には長期保有方針ではありますが、遠藤四郎さんに倣って１．５倍−２．０倍の値上がりしたところで一度売却としています。ずっと強気方針で買い続けて来ていますので、このあたりで一度、リバランスを考えてもいいのかも知れません。ボロ・Ｊ-ＲＥＩＴについて... ...続きを見る

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Ｊ−ＲＥＩＴにつきましては、すでに３月２７日の日経新聞の朝刊第一面で報道されましたように、まだ検討段階の話とはされていますが、与党が支援基金を設立する方向だということですので、当室としては少し安心できる情勢となりました。 ...続きを見る

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ＮＹダウ、日経平均ともに落ち着いてきましたので、投資方針は当面、現状維持で良いかと思います。 ...続きを見る

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今週のニューズウィーク日本版に、強気の記事がありましたので紹介しておきます。段々と強気の人が出てきているようです。題して「いま株を買うべき４つの理由」ということで、筆者はヘッジファンドの責任者であるバートン・ビッグズという人です。 ...続きを見る

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週刊ダイヤモンドに面白い寄稿が掲載されていましたので、紹介しておきます。寄稿者は、「ザ・ゴール」の著者である物理学者エリヤフ・Ｍ・ゴールドラット氏です。題して「人員削減は愚策。景気の谷は深くない」ということで、同氏は「今回の景気の谷は深くないと見る。パニックになって人員や生産能力を削減するのは愚策で、景気回復期に飛躍する機会を逸してしまう」と見ているようです。 ...続きを見る

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ガイトナー財務長官は、もう少しできる人かと思っていましたが、期待していたほどではないようです。 ...続きを見る

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２月１７日、オバマ大統領が７８７０億ドルの米景気対策法案に署名して、同法案がようやく発効しました。財政支出については、「ホワイトハウスによると、資金の拠出が始まるのは約１カ月後となる見通し」ということです。また、減税については、昨年２月成立のブッシュ減税の時と同じく、４月から開始ということでしょう。しかしながら、この景気対策によってさらなる景気悪化と株価続落は防止されるものと思います。一安心というところでしょう。 ...続きを見る

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